计算机行业周报：云计算产业更新

2026-07-09 · 科元网

云厂商基本面持续走强，AI 打开长期增量 海内外头部云厂商最新财报均实现高增长：微软 Azure、AWS、谷歌云收入同比大幅提升，阿里云智能、腾讯企业服务增速亮眼。AI 带动算力、存储、模型服务等全链条云需求扩容，CSP 收入同步受益。 CSP 具备AI 全链路一体化核心卡位优势 头部云厂商同时掌握算力基础设施、自研/合作大模型基座、多元流量入口，可通过 A

云厂商基本面持续走强，AI 打开长期增量 海内外头部云厂商最新财报均实现高增长：微软 Azure、AWS、谷歌云收入同比大幅提升，阿里云智能、腾讯企业服务增速亮眼。AI 带动算力、存储、模型服务等全链条云需求扩容，CSP 收入同步受益。 CSP 具备AI 全链路一体化核心卡位优势 头部云厂商同时掌握算力基础设施、自研/合作大模型基座、多元流量入口，可通过 API 调用、企业席位、行业 Agent方案等多元路径完成商业化。国内办公智能体产品爆发，腾讯 WorkBuddy 月访问量、环比增速领跑 PC 端 AI 办公平台，验证云厂商入口变现潜力。 云业务盈利属性突出，Meta 入局印证行业商业价值成熟云业务具备高利润率，AWS、微软智能云经营利润率接近 40%。Meta 计划推出 Meta Compute 云计算业务，对外出租算力，我们认为可通过动态调度盘活其算力利用率，也体现了云业务有利可图。 英伟达分成模式佐证 AI 云长期商业化空间 英伟达推出云厂商收入分成机制，从一次性硬件销售延伸至云服务持续性收益，芯片龙头深度绑定云产业链收益，证明云厂商是 AI 技术落地商业化的核心载体。 技术降本，自研芯片与调度优化打开利润空间 海内外头部云厂商通过自研芯片实现全栈软硬件协同降本，持续压低算力采购、能耗、运维综合成本，随谷歌TPU、AWS Trainium、阿里平头哥等自研芯片规模化放量，长期将显著修复云业务毛利率，兑现利润弹性。 投资建议 相关标的： 阿里巴巴、腾讯控股、金山云、优刻得、首都在线、网宿科技、云赛智联、青云科技等。 风险提示 行业竞争加剧的风险；技术研发进度不及预期的风险；AI 资本开支压力过高的风险。